El Gobierno quiso cobrar Ganancias por los Cedears, hubo rechazo y ahora retirará la medida

El Gobierno de Javier Milei anunció que dará marcha atrás con una modificación impositiva que buscaba cobrar el 15% de Ganancias sobre los beneficios obtenidos por la compraventa de Cedears, uno de los instrumentos de inversión más utilizados por los ahorristas argentinos. La medida había sido incluida en un proyecto de reforma del mercado de capitales enviado este martes al Congreso y provocó un inmediato rechazo del sector financiero.

Horas después de la presentación, desde el Ministerio de Economía aseguraron que el artículo se incorporó por error porque pertenecía a una versión preliminar del proyecto. Según anticiparon, será eliminado en una nueva redacción de la iniciativa.

La controversia surgió por el artículo 230, que proponía modificar el tratamiento tributario de los Certificados de Depósito Argentinos (Cedears), instrumentos que permiten invertir desde Argentina en acciones de compañías extranjeras, como Apple o Microsoft, sin necesidad de operar directamente en mercados internacionales.

La iniciativa eliminaba una exención vigente y establecía que determinadas operaciones quedarían alcanzadas por el Impuesto a las Ganancias.

Qué impuesto quería aplicar el Gobierno a los Cedears

Actualmente, las personas humanas residentes en Argentina pueden comprar y vender Cedears sin pagar el Impuesto a las Ganancias sobre el resultado de esas operaciones, siempre que se cumplan las condiciones previstas por la legislación.

El proyecto presentado por el Ejecutivo proponía modificar ese beneficio para equiparar el tratamiento de los certificados con el de las acciones extranjeras adquiridas directamente.

De aprobarse la disposición, los inversores que compraran Cedears a partir del 31 de octubre de 2026 y luego los vendieran con ganancias deberían tributar una alícuota del 15% sobre el resultado alcanzado por el impuesto, cuando los activos extranjeros representados no gozaran de una exención equivalente.

La modificación no implicaba un impuesto por comprar o conservar los certificados, sino sobre las ganancias obtenidas al venderlos.

Además, el texto establecía que los Cedears adquiridos antes del 31 de octubre de 2026 quedarían fuera de la nueva restricción.

El tributarista Sebastián Domínguez, CEO de SDC Asesores Tributarios, explicó cómo funciona el régimen vigente.

“Hoy comprás un Cedear de Apple, por ejemplo, y si lo negociás en un mercado autorizado por la CNV, el resultado de la compraventa está exento del Impuesto a las Ganancias. Los dividendos, en cambio, siempre estuvieron gravados”, señaló.

El especialista sostuvo que la reforma pretendía establecer el mismo tratamiento impositivo para quienes invierten mediante certificados locales y quienes compran directamente las acciones en el exterior.

“Se puede decir que es una norma de transparencia: si tenés un Cedear, el tratamiento impositivo pasaba a ser el mismo que si tuvieras directamente la acción en una bolsa del exterior”, indicó.

La reacción del mercado y la explicación de Economía

La propuesta generó críticas entre inversores, analistas y referentes del mercado financiero, que expresaron su rechazo principalmente a través de redes sociales y espacios de discusión especializados.

Los cuestionamientos apuntaron al encarecimiento de una herramienta utilizada para diversificar inversiones y acceder a empresas internacionales.

Los Cedears también son utilizados como una alternativa de cobertura frente a las variaciones del tipo de cambio, debido a su vinculación con activos que cotizan en el exterior.

En ese contexto, distintos participantes del mercado consideraron que la modificación podía perjudicar a los pequeños ahorristas y reducir los incentivos para invertir en esos instrumentos.

Cerca de las 19, el Ministerio de Economía comunicó que la inclusión del artículo había sido un error y que la disposición sería retirada de una segunda versión del proyecto.

Sin embargo, la explicación generó interrogantes porque el texto original no solo contenía la modificación tributaria, sino también una justificación específica de la medida en sus fundamentos.

Por qué el proyecto buscaba eliminar la exención

En la versión enviada al Congreso, el Poder Ejecutivo argumentaba que existía una diferencia en el tratamiento impositivo entre las acciones extranjeras adquiridas directamente y los certificados que representan esos mismos activos en Argentina.

Según el planteo oficial, esa situación permitía que los inversores accedieran a beneficios tributarios por utilizar instrumentos negociados en el mercado local, aunque la inversión estuviera vinculada con compañías del exterior.

El Gobierno sostenía que la legislación vigente generaba una “fisura en el sistema”, al permitir que los Cedears aprovecharan una exención que no necesariamente correspondía a las acciones extranjeras subyacentes.

Esa fundamentación formaba parte del proyecto que llegó al Congreso, pese a que posteriormente Economía aseguró que la modificación impositiva no debía estar incluida.

Con el anuncio de retirar el artículo, el Gobierno busca mantener el tratamiento tributario vigente para la compraventa de Cedears, aunque todavía resta que la nueva versión del proyecto formalice la eliminación de la disposición.

Por el momento, la iniciativa de reforma del mercado de capitales continuará su recorrido legislativo sin que se haya concretado el cambio impositivo que desató la controversia.